സ്വർണം കോവിഡ് കാല പ്രതിസന്ധിയെ സ്നേഹിക്കുന്നുവോ?  

---

എല്ലാ പ്രതിസന്ധികളും അതാത് മാർക്കറ്റുകളിൽ വലിയ അളവിൽ താഴ്ചകൾ രേഖപ്പെടുത്തി അവിടെ കനത്ത സാമ്പത്തിക പ്രയാസങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കാറും അത് വഴി ജനങ്ങളുടെ ജീവിതത്തിൽ തന്നെ മാറ്റങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കാറുമുണ്ട്. അത്തരം പ്രതിസന്ധികളിൽ നിന്നും കരഞ്ഞു കയറാൻ പലപ്പോഴും മിക്ക ഇന്ടസ്ട്രികളും പെടാപാട് പെടാറുമുണ്ട്, ഈ കോവിട് കാലവും മറിച്ചൊന്നുമല്ല. മാത്രമല്ല വികസിത രാജ്യങ്ങൾ ഉൾപ്പെടെ ലോകത്താകമാനം വിനാശം വിതച്ച പ്രതിഭാസം തന്നെയാണ് കൊറോണ വൈറസ് വ്യാപനം മൂലം ഉണ്ടായിരിക്കുന്നത്.

എന്നാൽ ഇവിടെ ഒരു വിപണിയിൽ കാര്യങ്ങൾ നമ്മൾ സ്വപ്നം കാണുന്നതിലും അപ്പുറമാണ്. ലോകം ഭരിക്കുന്ന ഡോളറിന്റെ റേറ്റ് തീരുമാനിക്കുന്ന ഘടകങ്ങളിൽ പ്രധാനികളായ ക്രൂഡ് ഓയിലും ഗോൾഡും എല്ലാം അമേരിക്കയെപ്പോലും ചരിത്രത്തിൽ ആദ്യമായി ഏറ്റവും വലിയ അളവിൽ ബാധിച്ചെങ്കിൽ മൊത്തത്തിലുള്ള തിരുത്തലുകൾ നടക്കുമെന്നത് നിശ്ചയം. ക്രൂഡ് ഓയിൽ നെഗറ്റീവ് നിരക്കുകളിലേക്കു വരെ പോയത് ഈ വാരം നമ്മൾ കണ്ടതുമാണ്. എന്നാൽ അതോടൊപ്പം അത്ഭുതത്തോടെ മാത്രമേ നമുക്ക് സ്വർണത്തിന്റെ കുതിപ്പ് വിലയിരുത്താൻ സാധിക്കുകയുള്ളൂ. സാമൂഹിക അകലം എന്ന പ്രതിരോധ പ്രവർത്തനം മൂലം സ്ഥാപനങ്ങൾ തുറക്കാൻ കഴിയാഞ്ഞിട്ടും നേരിട്ടുള്ള കച്ചവടങ്ങൾ നടക്കാഞ്ഞിട്ടും സ്വർണ്ണം തന്റെ തന്നെ റെക്കോർഡുകൾ ബന്ധിച്ചു കൊണ്ട് കുതിപ്പ് രേഖപ്പെടുത്തിക്കൊണ്ടേയിരുന്നു.

എന്താണ് ഇത്തരത്തിൽ സ്വർണ്ണത്തിൽ ഈ മാസ്മരിക കുതിപ്പിന് കാരണമായി കണ്ടെത്താൻ കഴിയുന്നത്? എന്താണ് മാർക്കറ്റിൽ സംഭവിക്കുന്നത്?

വ്യക്തികളും രാജ്യങ്ങളും ഒരുപോലെ വരുമാനത്തിൽ ഇടിവ് കാണുമ്പോൾ, ഇന്ത്യയിലെയും ചൈനയിലെയും പരമ്പരാഗത സ്വർണ്ണ ഉപഭോക്താക്കൾ കുറവാണ് വാങ്ങുന്നത്, സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ വാങ്ങലുകൾ കുറയ്ക്കുകയാണ്. അവയില്ലാതെ, സ്വർണ്ണത്തിന്റെ ഉയർന്ന ഓട്ടം നിലനിർത്താൻ പ്രയാസമാണ്.

സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധികൾക്കെതിരായ ഇൻഷുറൻസിനായുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ കോലാഹലവും ആസ്തികളുടെയും കറൻസികളുടെയും മൂല്യത്തകർച്ചയും മൂലം ചിലർ പ്രവചിക്കുന്നത്, 2011 ൽ സ്വർണത്തിന്റെ വില റാലിയെ അനുസ്മരിപ്പിക്കുന്ന ഒരു കാളയുടെ ഓട്ടം 2011 ൽ 2,000 ഡോളറിന്റെ റിസൾട്ട്‌ രേഖപ്പെടുത്തും എന്നാണ്.

അടുത്ത വർഷം അവസാനത്തോടെ 3,000 ഡോളറിലെത്തുമെന്ന് ബാങ്ക് ഓഫ് അമേരിക്ക മെറിൽ ലിഞ്ച് പറഞ്ഞു.

ചരിത്രം ഏതെങ്കിലും വഴികാട്ടിയാണെങ്കിൽ, സ്വർണ്ണത്തെ ഉയർന്ന തോതിൽ ഉയർത്താൻ നിരന്തരമായ ഡിമാൻഡ് ആവശ്യമാണ്, കൊറോണ വൈറസ് കാരണം സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തിന്റെ ആഴം കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, വ്യക്തിഗത ഉപഭോക്താക്കൾ കുറച്ച് സമയത്തേക്ക് കുറച്ച് സ്വർണം വാങ്ങുന്നുണ്ടാകാം ..

“സ്വർണ്ണത്തെ ചുറ്റിപ്പറ്റിയുള്ള ധാരാളം പരമ്പരാഗത ജ്ഞാനം നിങ്ങൾ കണ്ടുമുട്ടുന്നു, അത് പോലെ പണപ്പെരുപ്പം അതിനെ ഉയർത്തുന്നു, അല്ലെങ്കിൽ മോശം അന്തരീക്ഷം സൃഷ്ടിക്കുന്നു,” മോർഗൻ സ്റ്റാൻലിയിലെ മുഖ്യ ക്രോസ്-അസറ്റ് സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റ് ആൻഡ്രൂ ഷീറ്റ്സ് പറഞ്ഞു.

എന്നാൽ സ്വർണം അത്ര നേരെയല്ലെന്നും അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. “2003-2012 നോക്കൂ, സാധ്യമായ എല്ലാ സാഹചര്യങ്ങളിലും അടിസ്ഥാനപരമായി സ്വർണം ഉയർന്നു. കുറച്ച് വർഷത്തേക്ക് ഇത് എല്ലാ വർഷവും കുറയുന്നു. ”

ട്രെൻഡിനെ സമീപിക്കുക

കഴിഞ്ഞ അര സെഞ്ച്വറിയിൽ സ്വർണ്ണത്തിന് അതിശയകരമായ കുതിപ്പാണ് ഉരേഖപ്പെടുത്തിയത്

1970 കളിൽ ഗവൺമെന്റുകൾ സ്വർണ്ണ വിലയുടെ നിയന്ത്രണം ഉപേക്ഷിക്കുകയും സ്വകാര്യ ഉടമസ്ഥാവകാശത്തിന്മേലുള്ള വിലക്കുകൾ ഒഴിവാക്കുകയും ചെയ്തതാണ് ആദ്യത്തേത്.

സ്വർണ വിലയെക്കുറിച്ച് ഗവേഷണം നടത്തിയ അയർലണ്ടിലെ കോർക്ക് സർവകലാശാലയിലെ ലക്ചറർ ഫെർഗൽ ഓ കൊന്നർ പറഞ്ഞു. രാഷ്‌ട്രീയവും സാമ്പത്തികവുമായ അസ്വസ്ഥതകൾക്കും ഊഹക്കച്ചവടം നിക്ഷേപത്തിനും തിരക്കുപയോഗിച്ച് 1980 ൽ സ്വർണം ഒരു ഔൺസിന് 35 ഡോളറിൽ നിന്ന് 800 ഡോളറായി ഉയർന്നു.

രണ്ട് പതിറ്റാണ്ടുകളുടെ ബലഹീനതയാണ് സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ ആയിരക്കണക്കിന് ടൺ സ്വർണം വിറ്റത്. 1999 ആയപ്പോഴേക്കും ഒരു ഔൻസിന് 250 ഡോളർ വിലവന്നു.

മാർക്കറ്റിന്റെ ഘടന മാറിയതിനാൽ വേലിയേറ്റം മാറി. യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ വില ഏകോപിപ്പിച്ച് വിൽപ്പന ഏകോപിപ്പിക്കാൻ സമ്മതിച്ചു. കൂടുതൽ ആളുകൾക്ക് സ്വർണം സ്വന്തമാക്കാൻ ചൈന അനുവദിച്ചു, വാങ്ങലുകൾ കുതിച്ചുയർന്നു. നിക്ഷേപകർക്ക് വേണ്ടി സ്വർണം സംഭരിക്കുന്ന എക്സ്ചേഞ്ച് ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകളും (ഇടിഎഫ്) ആളുകൾക്ക് സ്വർണ്ണ ബാറുകൾ സൂക്ഷിക്കാൻ എളുപ്പമാർഗ്ഗം നൽകി.

2003 നും 2011 നും ഇടയിൽ വാർഷിക സ്വർണ്ണ ആവശ്യം 2,600 ടണ്ണിൽ നിന്ന് 4,700 ടണ്ണായി ഉയർന്നതായി ലോക ഗോൾഡ് കൗൺസിൽ അഭിപ്രായപ്പെട്ടു.

ഉയർന്ന വില ആവശ്യകതയെത്തുടർന്ന് റാലി അവസാനിച്ചു. കഴിഞ്ഞ വർഷം വരെ സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ പലിശനിരക്ക് കുറയ്ക്കാൻ തുടങ്ങി, ബോണ്ട് വരുമാനം കുറയ്ക്കുകയും, വിളവ് ലഭിക്കാത്ത സ്വർണ്ണത്തെ കൂടുതൽ ആകർഷകമാക്കുകയും ചെയ്യുന്നതുവരെ വിലകൾ നിശ്ചലമായി.

വിപണി സ്വർണ്ണത്തിലേക്ക് ചുവടു മാറി ?

2008 ലെ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധി സ്വർണ്ണത്തിന്റെ അവസാനത്തെ വലിയ കയറ്റം മാന്ദ്യ ത്തിലാണ് എത്തിച്ചേർന്നത് – എന്നാൽ  അത് ആരംഭിക്കുന്നതിനുപകരം അത് ഇന്ധനമാക്കുകയായിരുന്നു.

ആ പ്രതിസന്ധിയുടെ തുടക്കത്തിൽ, ആസ്തിയിലുടനീളം വ്യാപകമായ ഇടിവ് മൂലം സ്വർണ്ണ വില കുത്തനെ ഇടിഞ്ഞു, നിക്ഷേപകർക്ക് കഴിയുന്നതെല്ലാം വിറ്റ് പണം സ്വരൂപിക്കാൻ നിർബന്ധിതരായി.

കൊറോണ വൈറസിന്റെ ആഗോള വ്യാപനം ഒരു വിപണിയെ പരിഭ്രാന്തിയിലാക്കിയ അതേ കാര്യം സംഭവിച്ചു.

2008 ലും 2020 ലും ഒരുപോലെ നിക്ഷേപകർ സ്വർണ്ണത്തിലേക്ക് തിരിച്ചുപോയി, ബോണ്ട് വരുമാനം കുറയ്ക്കുകയും മറ്റ് ആസ്തികളെയും കറൻസികളെയും വിലകുറയ്ക്കുന്ന പണപ്പെരുപ്പ സാധ്യത വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്ത സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളുടെ വൻതോതിലുള്ള പണ ഉത്തേജനത്തിന് മറുപടിയായി.

“സാമ്പത്തിക അടിച്ചമർത്തൽ അസാധാരണമായ തോതിലാണ്,” ബാങ്ക് ഓഫ് അമേരിക്കയിലെ വിശകലന വിദഗ്ധർ പറഞ്ഞു, മിക്ക വലിയ രാജ്യങ്ങളിലെയും പലിശനിരക്ക് “വളരെക്കാലം പൂജ്യത്തിലോ അതിൽ കുറവോ ആയിരിക്കും”.

ചില നിക്ഷേപകർ പറയുന്നത് സെൻ‌ട്രൽ ബാങ്കുകൾ‌ സ്വത്ത് വാങ്ങുന്നത് പണം അച്ചടിക്കുന്നതിന് തുല്യമാണെന്നും ഡോളറിന്റെ മൂല്യം നേർപ്പിക്കുമെന്നും ഇത് വീണ്ടും സ്വർണ്ണത്തിന്റെ ആകർഷണം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. പണത്തിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, “ഫെഡറിന് സ്വർണം അച്ചടിക്കാൻ കഴിയില്ല,” ബോഫ പറഞ്ഞു.

ചൈന വാങ്ങിക്കൂട്ടുന്നുവോ ?

2008 ലും അതിനുശേഷവും നിക്ഷേപകരിൽ നിന്ന് മാത്രമല്ല സെൻട്രൽ ബാങ്കുകളിൽ നിന്നും ഡിമാൻഡ് ഉയർന്നു, അവ വിൽപ്പനക്കാരിൽ നിന്ന് വാങ്ങലുകാരിലേക്ക് മാറുകയും ചൈന പോലുള്ള വികസ്വര സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിൽ നിന്നും 2003 ൽ 200 ടണ്ണിൽ നിന്ന് 2011 ൽ 1,450 ടണ്ണായി വർദ്ധിക്കുകയും ചെയ്തു.

ഇപ്പോൾ, റഷ്യ പോലുള്ള സെൻ‌ട്രൽ ബാങ്കുകൾ‌ അവരുടെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ ശക്തിപ്പെടുത്താൻ‌ ശ്രമിക്കുമ്പോൾ‌ വാങ്ങലുകൾ‌ കുറയ്‌ക്കുന്നു.

ചൈനയിലെയും ഇന്ത്യയിലെയും സ്വർണ്ണ വിപണികളിലെ വളർച്ച ഒരു പതിറ്റാണ്ട് മുമ്പ് സ്തംഭിക്കുകയും കൊറോണ വൈറസ് ലോക്ക്ഡൗണുകളുടെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ തകരുകയും ചെയ്തു.

പ്രതിസന്ധി ദശലക്ഷക്കണക്കിന് ആളുകളെ ജോലിയിൽ നിന്ന് പിന്തിരിപ്പിക്കുന്നു, ഒരു ഡോളർ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നത് അർത്ഥമാക്കുന്നത് യുവാൻ, രൂപ എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള കറൻസികളിൽ സ്വർണ്ണ വില ഇതിനകം റെക്കോർഡ് ഉയരത്തിലാണ്.

“ഡിസ്പോസിബിൾ വരുമാനം കുറയുകയും സ്വർണ്ണ വില ഉയരുകയും ചെയ്യുന്നു,” ഇന്ത്യ ബുള്ളിയൻ ആൻഡ് ജ്വല്ലേഴ്‌സ് അസോസിയേഷൻ സെക്രട്ടറി സുരേന്ദ്ര മേത്ത പറഞ്ഞു, ആളുകൾ കുറവോ വാങ്ങുമോ എന്ന് പ്രവചിക്കുന്നു.

അവർ വിൽക്കാം. വളരെയധികം ആവശ്യമുള്ള പണത്തിനായി സ്വർണം വീണ്ടെടുക്കുന്നതിന് ഈ മാസം തായ്‌ലൻഡിൽ ആളുകൾ ക്യൂവിൽ നിൽക്കുന്നു, എച്ച്എസ്ബിസിയിലെ വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത് ഈ വർഷത്തെ സ്ക്രാപ്പ് സ്വർണ്ണ വിതരണം റെക്കോർഡ് നിലവാരത്തിലെത്തുമെന്നാണ്.

അഖിലേന്ത്യാ ജെം ആൻഡ് ജ്വല്ലറി ഡൊമസ്റ്റിക് കൗൺസിൽ ചെയർമാൻ എൻ. അനന്ത പദ്മാനബന്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ ഇന്ത്യയുടെ സ്വർണ്ണ ഉപഭോഗം 2020 ൽ 350 ടണ്ണായി കുറയും.

അതേസമയം, ചൈനയുടെ ആവശ്യം 640 ടൺ വരെ ദുർബലമാകുമെന്ന് 2019 ലെ 950 ടണ്ണിൽ നിന്ന് കുറയുമെന്ന് ആഗോള സ്വർണ്ണ പ്രവാഹങ്ങളെക്കുറിച്ച് പഠിക്കുന്ന കൺസൾട്ടന്റുമാരായ റിഫിനിറ്റിവ് ജിഎഫ്എംഎസിലെ സാംസൺ ലി പറഞ്ഞു.

ഫിനാൻഷ്യൽ ഉപയോഗിച്ച് ഫിസിക്കൽ നേടുന്നു

വില ഉയർത്താൻ, നിക്ഷേപകർക്ക് മറ്റെവിടെയെങ്കിലും ഡിമാൻഡ് നഷ്ടം നികത്തേണ്ടതുണ്ട്.

ഇതുവരെ, എക്സ്ചേഞ്ച്-ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകളിലെ തങ്ങളുടെ ശേഖരം ഈ വർഷം 400 ടണ്ണിലധികം ഉയർത്തി 3,300 ടണ്ണിനു മുകളിലേക്ക് ഉയർത്തി – റെക്കോർഡ് തുക 180 ബില്യൺ ഡോളർ.

“ഒരു ഹെഡ്ജ് (അപകടസാധ്യതയ്‌ക്കെതിരായ) ആവശ്യം മറ്റെല്ലാറ്റിനെയും മറികടക്കും,” സ്വർണ്ണ പിന്തുണയുള്ള ഇടിഎഫ് നടത്തുന്ന അസറ്റ് മാനേജർമാരായ സ്‌പ്രോട്ടിന്റെ സിഇഒ പീറ്റർ ഗ്രോസ്കോഫ് പറഞ്ഞു. “ഭയപ്പെടുന്ന ധാരാളം ആളുകൾ ഉണ്ട്.”

ബാങ്ക് ഓഫ് അമേരിക്ക പോലും ഒരു ഔൺസ് 3,000 ഡോളർ ലക്ഷ്യമിട്ടു. 2021 ൽ വില ശരാശരി 2,063 ഡോളറായിരിക്കുമെന്ന് കരുതുന്നു, തുടർന്നുള്ള വർഷങ്ങളിൽ ഇത് 2,000 ഡോളറിൽ താഴെയാകും.

എന്തുതന്നെയാണെങ്കിലും നിലവിലെ സാഹചര്യത്തിൽ സുരക്ഷിതമായ വരുമാനമാർഗവും നിക്ഷേപ സാധ്യതയും സ്വർണ്ണമാണെന്നു കണ്ടു ആളുകൾ കൂടുതലായി സ്വർണ്ണത നിക്ഷേപിച്ചു കൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. ഇത് വില ഇനിയും വർധിപ്പിച്ചേക്കും എന്ന്‌ തന്നെയാണ് മാർക്കറ്റിൽ നിന്നും വിദഗ്ധർ വിലയിരുത്തുന്നത്.