നടപ്പ് സാമ്പത്തിക വര്‍ഷത്തെ രണ്ടാം പാദത്തില്‍ (Q2) കല്യാണ്‍ ജുവലേഴ്സ് (Kalyan Jewellers) അറ്റാദായത്തില്‍ 63.9% വാര്‍ഷിക വര്‍ധനവോടെ 427 കോടി രൂപ രേഖപ്പെടുത്തി. കമ്പനിയുടെ ഏകീകൃത വരുമാനം 31.4% ഉയര്‍ന്ന് 10,323 കോടി രൂപയിലെത്തിയതോടെ, പ്രമുഖ ആഗോള ബ്രോക്കറേജായ ജെഫറീസ് (Jefferies) ഓഹരിക്ക് 830 രൂപ മുതല്‍ 1,000 രൂപ വരെയുള്ള ബുള്ളിഷ് ടാര്‍ഗെറ്റ് നിശ്ചയിച്ചു. വിവാഹ വിപണിയും, സ്വര്‍ണ്ണാഭരണ പ്രേമികളും ഒരുപോലെ നെഞ്ചിലേറ്റിയ കല്യാണ്‍ ജുവലേഴ്സിന്റെ സ്വര്‍ണ്ണക്കുതിപ്പിന്റെ നേര്‍ചിത്രവും വിപണി വിദഗ്ദ്ധരുടെ വിലയിരുത്തലുകളും ഇതാ.
രണ്ടാം പാദഫലത്തിന്റെ (Q2) പ്രധാന ഹൈലൈറ്റുകള്‍കമ്പനിയുടെ അറ്റാദായം മുന്‍വര്‍ഷത്തെ ഇതേ പാദത്തിലെ 261 കോടി രൂപയില്‍ നിന്ന് 63.9% വര്‍ധിച്ച് 427 കോടി രൂപയായി. പ്രവര്‍ത്തനങ്ങളില്‍ നിന്നുള്ള ഏകീകൃത വരുമാനം 31.4% ഉയര്‍ന്ന് 10,323 കോടി രൂപയിലെത്തി. കഴിഞ്ഞ വര്‍ഷം ഇതേ പാദത്തില്‍ ഇത് 7,856 കോടി രൂപയായിരുന്നു. എബിറ്റ്ഡ മുന്‍വര്‍ഷത്തെ 497 കോടി രൂപയില്‍ നിന്ന് 29.7% ഉയര്‍ന്ന് 644 കോടി രൂപയായി.
അതേസമയം പ്രവര്‍ത്തന മാര്‍ജിന്‍ 6.3 ശതമാനത്തില്‍ നിന്ന് നേരിയ തോതില്‍ കുറഞ്ഞ് 6.2 ശതമാനമായി. ഈ പാദത്തില്‍ 73.5 കോടി രൂപയുടെ ഒറ്റത്തവണ അസാധാരണ നേട്ടം കമ്പനി രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. ഇന്ത്യന്‍ വിപണിയിലെ ഒരേ സ്റ്റോറുകളില്‍ നിന്നുള്ള വില്‍പ്പന വളര്‍ച്ച ഏകദേശം 20% നിലവാരത്തില്‍ തുടര്‍ന്നു.
വന്‍ ലാഭത്തിനു പിന്നിലെ പ്രധാന കാരണങ്ങള്‍
ഈ പാദത്തില്‍ ഉള്‍പ്പെടുത്തിയ 73.5 കോടി രൂപയുടെ വണ്‍-ടൈം നേട്ടമാണ് അറ്റാദായത്തില്‍ 64% എന്ന വന്‍ കുതിച്ചുചാട്ടത്തിന് വഴിവച്ചത്. സ്വര്‍ണ്ണവില ഉയര്‍ന്ന നിലവാരത്തില്‍ തുടര്‍ന്നത് ഉപഭോക്താക്കളുടെ ശരാശരി വാങ്ങല്‍ തുക ഉയര്‍ത്തി.
ഇന്ത്യയിലും വിദേശത്തുമായി (യുകെ ഉള്‍പ്പെടെ) പുതിയ ഷോറൂമുകള്‍ തുറന്നതും, ലൈഫ്സ്‌റ്റൈല്‍ ബ്രാന്‍ഡായ കാന്‍ഡെരെ (Candere), ചെന്നൈയിലെ ആദ്യ അക്ഷയ തങ്ക മാളികൈ (ATM) സ്റ്റോര്‍ എന്നിവ ആരംഭിച്ചതും വിറ്റുവരവ് വര്‍ധിപ്പിച്ചു.
കമ്പനിയുടെ ലൈറ്റ്-അസറ്റ് ഫ്രാഞ്ചൈസി മോഡല്‍ (FOCO) വന്‍ പ്രതീക്ഷ നല്‍കുന്നു. കമ്പനി ഫ്രാഞ്ചൈസി അധിഷ്ഠിത മോഡലിലേക്ക് കൂടുതല്‍ മാറിയത് മൂലധനച്ചെലവ് കുറയ്ക്കാനും, റിട്ടേണ്‍ അനുപാതങ്ങള്‍ (ROCE) മെച്ചപ്പെടുത്താനും സഹായിച്ചു.
ഓഹരി പ്രവചനങ്ങളും അനലിസ്റ്റ് വിലയിരുത്തലുകളും
- ജെഫറീസ് (Jefferies): റേറ്റിംഗ്- ബൈ, ലക്ഷ്യവില- 830 രൂപ, ബുള്ളിഷ് ടാര്‍ഗെറ്റ്- 1,000 രൂപ.
- മോട്ടിലാല്‍ ഓസ്വാള്‍ (Motilal Oswal): റേറ്റിംഗ്- ബൈ, ലക്ഷ്യവില 700 – 800 രൂപ.
- ഐസിഐസിഐ സെക്യൂരിറ്റീസ് (ICICI Securities): റേറ്റിംഗ്- ബൈ, ലക്ഷ്യവില 680 രൂപ.
- കണ്‍സെന്‍സസ് ശരാശരി ടാര്‍ഗെറ്റ്: വിവിധ ബ്രോക്കറേജുകളുടെ സംയുക്ത ശരാശരി ലക്ഷ്യവില 650 മുതല്‍ 768 രൂപ വരെയാണ്.
മുകളിലെ പ്രവചനങ്ങള്‍ പ്രകാരം ഓഹരിയില്‍ ദീര്‍ഘകാലയളവില്‍ 40% മുതല്‍ 60% വരെയും മുന്നേറ്റ സാധ്യത നിലനില്‍ക്കുന്നു. ഹ്രസ്വകാല നിക്ഷേപകര്‍ക്ക് 510 – 530 നിലവാരത്തില്‍ ആദ്യ സപ്പോര്‍ട്ടും, പ്രധാന ട്രെന്‍ഡ് റിവേഴ്‌സല്‍ സ്റ്റോപ്പ് ലോസായി 450 – 470 രൂപ നിലവാരവും സാങ്കേതിക വിദഗ്ദ്ധര്‍ നിര്‍ദ്ദേശിക്കുന്നു.
നിക്ഷേപകര്‍ ശ്രദ്ധിക്കേണ്ട കാര്യങ്ങള്‍
ഉയര്‍ന്ന വരുമാന വളര്‍ച്ച ഉണ്ടെങ്കിലും, പ്രവര്‍ത്തന മാര്‍ജിനുകളില്‍ (EBITDA margin) നേരിയ കുറവുണ്ടായിട്ടുണ്ട്. ഫ്രാഞ്ചൈസി വിഹിതം കൂടുമ്പോഴുണ്ടാകുന്ന മാര്‍ജിന്‍ മാറ്റങ്ങള്‍ നിരീക്ഷിക്കേണ്ടതുണ്ട്. അറ്റാദായ വളര്‍ച്ചയിലെ വലിയൊരു പങ്ക് വണ്‍-ടൈം ഗെയിന്‍ ആണ്. അതിനാല്‍ തുടര്‍ന്നുള്ള പാദങ്ങളില്‍ കോര്‍ ബിസിനസ് പ്രവര്‍ത്തനങ്ങളില്‍ നിന്നുള്ള ലാഭ വളര്‍ച്ച ഈ നിരക്കില്‍ തുടരാനാകുമോ എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കണം.